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白金工业须要正在休息,那一贵金属将突发重新

文章作者:88必发官方网 上传时间:2019-04-18

FX168财经报社(香港)讯近期白银表现远超黄金,本周银价录得周线上的四连阳,涨幅超过2%,周四(6月8日)一度触及16.90美元/盎司,创下4月23日以来的最高水平。

周五(12月22日)不少分析师指出,对于白银来说,今年是令人失望的一年,白银走势在2017年呈过山车般的行情。今年盘初,市场在高度乐观的情况下走高,前一年银价涨幅超过了16%。然而,随着价格跌至一年半来的最低点,市场投资者对于银价继续扩大涨幅的前景在今年夏天破灭了。

白银的价格似乎正在崩溃,因目前的市场环境不利于白银的增长需求,并且目前的低波动性使得做空白银似乎变成一个很好的交易机会。

随着白银后来居上,近日以来,唱多白银的声音渐响。

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Sprott Asset Management高级投资组合经理Maria Smirnova周二(6月5日)曾指出,仍然乐观地认为,白银最终会重新焕发“光彩”,升至21美元/盎司。

白银在贵金属领域的表现持续欠佳,已将金银比率推至一年多来的最高水平。Kitco.com显示,金银比保持在78.02点的高位,而这一比率的历史平均值约为60点。

对冲基金经理和投资组合策略分析师Josh Rudnik表示,由于全球利率的上升和股市走强,iShares Silver Trust正在抛售白银。贵金属需求也逐渐减少,鉴于目前白银的低波动性,做空白银似乎是一个不错的交易方法。

彭博分析师Eily Ong近期在一份报告中指出,鉴于更强的工业需求,以及中国迅速增长的中等收入人群对银饰需求形成的推动,在经历连续三个月下滑之外,白银上涨步伐有望超过黄金。在2018年,黄金/白银比可能逆转当前势头,重新向长期平均水平回归。

在今年年底前,银价正努力维持在16美元/盎司的关键水平位上方,较年初以来涨幅不到2%。在2018年到来之际,分析师们再次乐观地认为,新的工业需求将会推动白银从黄金的阴影下走出。

下图是白银今年的价格,虽然银价在年内基本上维持横盘整理的走势,但近几周出现了被市场加快抛售的压力。

Midas Touch咨询公司的分析师Florian Grummes周五(6月8日)撰文指出,2018年第三季度,白银价格可能会达到每盎司18.50美元,甚至可能在四季度达到2016年高点21.50美元/盎司,这是基于技术、情绪、季节性和基本面因素的综合作用。

白银工业需求正在回升

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“在当前的价格水平上,白色金属被低估了,预计将成为表现最好的资产之一,使其成为理想的逆向投资,”Grummes在一份报告中表示。他补充说,尽管金价最近暴跌,但白银仍有很大的空间来追赶黄金。

高盛分析师在发布的一份报告中表示,“我们终于开始看到,随着全球经济强劲增长,白银工业需求正在回升的迹象,因为节约和替代的影响似乎都在减弱。因此,我们认为,强劲的全球增长应该会使白银的表现优于黄金,就像之前的扩张阶段一样。”不止一个分析师预计,到2018年底,白银价格将触及17.20美元/盎司。

在利率下降和股市疲软的时期,一帮情况下投资者传会购买贵金属,如黄金和白银。但随着投资者涌向股市,加上美联储稳步收紧政策的步伐,投资者这时候便认为没有足够理由购买更多的贵金属。

Grummes在最新报告中指出:“我预计当黄金突破1,350美元时,白银将有很大的空间来追赶黄金。黄金/白银的比率仍略低于80,仍远低于65-67左右的长期均值。”

几乎所有加拿大主要银行,包括蒙特利尔银行(BMO)、道明证券(TDS)和CIBC都认为白银的表现将会优于黄金。在11月的一份报告中,TDS表示,“随着金价持续走低、需求坚挺、供应疲弱以及波动性上升,银价将有良好的表现。”银价将是他们在2018年主要交易品种,目标价为20美元/盎司。

白银是一种避险资产,当利率下降和股市情绪低落时,通常会被投资者买进。从2009年到2011年,情况就是这样。

Grummes表示,白银价格极低的波动表明,“市场上既没有投机,也没有主流利益。”

BMO预计,2018年白银价格将升至19美元/盎司,全年均价约为17.78美元/盎司,预期长线将达到20美元/盎司。在白银价格表现强势的环境下,BMO表示首选股是 Fortuna银矿。

但在接下来的一年里,白银可能会因当前的低波动性而陷入低位。由于市场抛售的压力可能增加,投资者考虑做空白银似乎真变成一个诱人的交易。

在过去的三个月里,白银一直在横向盘整。Grummes表示,技术分析显示,通过研究布林带可以发现,白银一直交投于自2002年以来的最窄区间,这可能预示着波动性将很快重现。

德国商业银行的大宗商品分析师预计,明年白银价格将平均达到17.25美元/盎司,其中第四季度的涨幅最大。他们说,由于工业需求增加和供应下降,对贵金属持乐观态度。他们表示:“全球白银供应将在10亿盎司的水平上停滞不前。”

目前白银遭到抛售的两个主要原因是,股市的强劲和全球利率的上升。

报告称:“可以说,这意味着市场的波动性迟早会回到白银市场,我们很可能会看到一波强劲的走势。”

在供应方面,许多分析师预计,由于白银价格仍然较低,矿业公司明年将削减白银产量。在最近美国银业的首席执行官达伦·布拉苏提(Darren )接受Kitco采访时表示,他的公司正把生产重点放在价格更高的锌上,并削减白银产量。

此前美国参议院金融委员会就提名鲍威尔担任美联储主席举行听证会,会议期间美联储候任主席鲍威尔宣读证词声明并接受了参议员提问。鲍威尔在听证会的讲稿中表示:“我们预计利率将进一步上升,资产负债表的规模将逐渐缩小。”他提到美联储的目标是实现就业最大化和物价稳定。

交易员的情绪方面,Grummes认为交易员的最新持仓状况表明其呈看涨立场。截至5月29日,商业空头头寸为35,297份合约,当时银价收于16.36美元/盎司。

Blasutti指出,“长期来看,我看好白银,因为投产的白银会越来越少,我们不相信在不赚钱德能况下白银产量还会上涨。”该公司的计划是保留其白银储备,直到价格回调。

可以肯定,鲍威尔时代的美联储将延续现任主席耶伦的货币政策。他强调,美国经济数据强劲,失业率低至4.1%,且仍有下行迹象,预计经济增长今年可达2.5%,令12月加息的理由愈来愈充分,美联储会继续循序渐进加息。

“白银期货市场上,当商业对冲基金持有不到1万份短期合约时,通常会是持有完美的反向投资组合之时。目前空头合约数量为35,297份,未来几周内,白银最终仍有可能会遭到抛售,”他说道。

供给同需求均有所下降

这使得市场对美国货币政策和财政政策前景看好,对避险资产价格均形成打压。

Grummes补充说,从历史上看,白银往往在夏季期间表现突出。报告称:“白银往往会在6月表现极度疲弱,会经历戏剧性的抛售,然后在7月至9月间的夏季期间大幅飙升。”

尽管全球矿商的供应预计明年不会出现实质性变化,但市场仍需应对投资者需求疲软,特别是实物需求。

另一方面,因美国参议院共和党税改案获得通过,将税改进程进一步向前推动,从而提振美元上涨,打压白银,同时“通俄门”事件反转也进一步支撑了美元。而本周将迎来美国非农就业报告,预计美国劳动力市场将会进一步接近充分就业,那么届时金价或进一步走弱。

基本面方面,Grummes预计,白银的长期价格增长将受到工业需求的推动,因为自2017年以来,零售消费,尤其是金币和金条的消费,呈现出持续疲软的态势。

过去一年,尽管工业需求强劲,但白银的实物需求仍跌至多年低点。根据数据研究表明,工业白银需求增长了3.4%,达到5.814亿盎司。但同时,对金条和金币的需求降幅超三分之一,跌至1.301亿盎司,为2009年以来的最低水平。

上海金银方面,上海黄金交易所黄金T D 12月4日(周一)早盘收盘下跌0.27%报272.25元/克;上海黄金交易所白银T D 12月4日(周一)早盘收盘下跌0.43%报3718.00元/千克。

他说:“至少从工业生产、珠宝生产和银器的消费中增加的消费抵消了需求的更大下降。”

白银的总需求量下降了近5%

上海期货交易所黄金主力期货沪金1806周一午盘报收277.25元/克,跌0.5元,跌幅0.18%;

2017年,引条和银币的消费量降至10年低点,导致去年整体消费下降了5%。尽管2017年全球白银产量也下降了2.7%,但消费的相对下降可能是白银表现不济的原因。

ETF Securities投资策略主管Maxwell Gold指出,影响市场的不仅仅是疲软的黄金需求,市场正在与投资者对交易所交易产品的需求疲弱作斗争。该投资公司表示,截至上月,ETF的需求为20049吨,同比下降1.2%。

上海期货交易所白银主力期货沪银1806周一午盘报收3849元/千克,跌13元,跌幅0.34%。

不过,白银的总需求量在2017年下降了近5%,预计白银面临的逆风将在明年消散,2019年上半年白银价格或将升至19美元/盎司。

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白银的表现往往会逊色于金价,今年也不例外,但白银明年可能会成为领先者。目前许多主要驱动因素都看好白银,包括全球制造业和工业生产的上升、生产者通胀上升、消费者通胀上升,以及投资者信心强劲。

美国商品期货交易委员会(CFTC)周五(12月1日)发布的报告显示,截止至11月22日至11月28日当周。投机者持有的白银投机性净多头减少8859手合约,至58782合约,表明投资者看多白银的意愿降温。

银价需要走低才能脱离黄金

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Capital Economics大宗商品经济学家西蒙娜·甘巴里尼(Simona Gambarini)在最近接受Kitco N采访时表示,随着美国货币政策在投资者对贵金属的积极供需基本面产生兴趣,白银价格可能会在2018年下跌。

汇通财经易汇通行情软件显示,北京时间12:15,现货白银报16.38美元/盎司。

通常情况下,当全球PMI开始上升时,白银的表现会超过黄金,不过货币政策和美元走强对金价的影响更大,会导致白银走低。这种正常化可能会在2018年底开始,预计加息四次后,美联储将结束新一轮的加息周期。

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