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乳企兼相提并论组,乳业并购大戏将频上演

文章作者:88必发官方网 上传时间:2019-06-08

  ■张肇南 蔡瑞光

乳企兼并重组不只是赚钱那么简单

2月19日,飞鹤乳业宣布以控股国内羊奶粉行业龙头关山乳业的方式同后者达成战略合作初步意向。

  近几年来,上市公司兼并重组高潮迭起,如火如荼。

■一周食评

此前,奶粉行业先后有蒙牛收购雅士利、圣元收购育婴博士、合生元收购长沙营可营养品、飞鹤收购艾倍特乳业等案例浮现。行业内专家指出,在已经出台的相关政策以及即将出台的兼并重组政策的推动之下,未来三个月奶粉行业将会迎来一个整合高潮期,会有更多的大型乳企宣布出手并购,也会有更多的小企业宣告退出。

  2014年可谓是并购市场井喷之年,数据统计显示,A股并购案例超4450起,涉及金额1.56万亿元,并且这股兼并重组潮今年来仍在奔腾向上,截至今年5月份,上市公司约累计发生781起并购重组事件,合计总金额超5000亿元。

上周,国家食药监总局公布婴幼儿配方乳粉抽检结果,不合格7个批次羊奶粉中,飞鹤乳业控股的关山乳业有6批次上榜。就在上月,中国乳业也刚刚经历一次48批次不合格乳粉带来的“地震”。

飞鹤控股关山

  松绑重组审批、国企改革加速、经济转型升级,被认为是推动兼并重组持续火热的三大力量。毫无疑问,兼并重组是企业快速成长的重要手段,对兼并重组浪潮,笔者欣赏其一浪高过一浪的胜景,但与浪高的胜景相比,笔者更愿意看到兼并重组后企业变大变强的胜景。

不过,关山羊奶粉事件中,母公司飞鹤第一时间进行回应说明,令食评君印象深刻的有两句话:一是飞鹤“负有监管责任”;二是“虽然飞鹤是关山的投资控股方,但品牌之间都是独立运营的”。

继1月份宣布全面收购吉林艾倍特乳业之后,2月19日,飞鹤乳业再度宣布其年内第二宗并购,控股国内羊奶粉行业龙头品牌关山乳业。“初步架构下控股70%,但也要看后续的商谈结果,不排除浮动的可能。”飞鹤相关人士表示。

  这两个胜景之间,不是顺理成章、水到渠成的关系,仍需要各方不断努力。

2014年,飞鹤乳业连续兼并了吉林艾倍特和陕西关山两家乳企,而恰恰是这两家子公司,今年连续登上食药监总局“黑榜”。此次关山6批次羊奶粉都出现实质性质量问题,有媒体人甚至在微信自媒体向飞鹤喊话:并购关山一年多,飞鹤你干吗去了?

据了解,关山乳业为陕西第一大羊奶粉品牌,现有3条奶粉生产线和5条干湿奶粉生产线,年生产加工能力2.8万吨。2013年销售收入13.8亿元。

  有些企业兼并重组的方式方法其实挺令人担心的。譬如熊猫烟花,一个做烟花的上市公司,影视业火的时候宣布收购东阳华海时代影业公司,互联网金融火的时候宣布收购互联网金融公司,重组掀起的浪花不谓不漂亮,但漂亮之后呢?是昙花一现,还是不断绽放,不得而知。

那么,关山乳业产品出了问题,作为控股母公司的飞鹤究竟需要承担多大的责任?

飞鹤乳业董事长冷友斌2月19日表示,国内羊奶市场目前只有约30亿元的规模,未来可以发展到100亿元以上。但目前羊奶市场总体上仍面临着企业数量少、实力弱、缺乏知名品牌等现状。希望通过这次收购,极大程度地创新羊奶市场格局,推动国内羊奶产业链、品牌的完善与提升。

  近日有媒体爆出飞鹤旗下关山乳业不合格奶粉4180件流向广东等地,这一事件暴露出兼并重组之后的另一类关键问题,如何才能管理好被兼并的企业,达到一加一大于二的效果。

食评君查询公司法规定,子公司具有独立法人资格,独立承担公司行为所带来的一切后果和责任。从这个法理讲,还真没飞鹤什么事。不过,要是回看国家当初鼓励乳企兼并重组的目的,飞鹤乳业真的能撇清与关山的关系吗?

有业内人士指出,国家已将羊奶提高到与牛奶同样的地位,“牛羊并举”成为国家新的奶业发展战略。而在中国乳制品工业协会1月22日组织的“第二批婴幼儿配方乳粉新品发布会”上,也有一家羊奶粉企业西安百跃乳业位列其中。

  根据关山乳业公告,6批次羊奶粉不合格,问题出在硝酸盐和硒指标上,是生产清洗环节操作失误,导致酸碱清洗液渗漏进入浓缩奶罐。

2013年,工信部牵头制定《推动婴幼儿配方乳粉行业企业兼并重组工作方案》,于去年6月由国务院正式下发。国家此举立意明确:规范市场秩序,推动企业兼并重组,优化产业结构,提升质量效益,促进婴幼儿配方乳粉产业健康发展。

据介绍,控股收购完成后,飞鹤将保持关山乳业的独立运营,同时,将自己运营多年的全产业链模式移植到关山乳业乃至整个羊乳行业,如投资建设奶源基地,以提升羊乳产业的规模化发展。

  飞鹤乳业也坦承,作为投资控股股东,公司负有监管责任,飞鹤乳业对关山乳业的整肃也堪称铁腕,对关山乳业生产副总及相关涉事人员进行停职调查,无条件召回所有相关批次产品,并派驻整改工作组,关山配方羊奶粉生产线全面停产整改,不达标,不生产。

这也就是说,在2008年三聚氰胺事件重创国内乳业后,国家希望有实力、负责任的乳企能通过一系列兼并重组行为淘汰落后产能,从而提升国内乳业的整体水平和产品质量。

对于飞鹤乳业而言,此次并购也将带来不错回报:首先是婴幼儿奶粉业务规模上的增长;其次,将帮助飞鹤乳业进一步冲击高端奶粉市场;此外,羊乳行业的生产和渠道资源,将对飞鹤乳业的婴幼儿牛奶粉业务形成反哺,对飞鹤现有产品品类形成战略性补充。

  飞鹤乳业是一个有着不错基因的公司,在三氯氢胺事件给乳业带来信任危机的时期,飞鹤乳业“独善其身”,所有产品未查出含有三氯氢胺。相信这样一家对质量严格把关的公司会处理好关山乳业事件。

数据显示,目前10家国产品牌企业的行业集中度已达到65%。根据国家规划,2015年将形成10家左右年销售收入超过20亿元的大型婴幼儿配方乳粉企业集团。

兼并重组方案或月底出台

  但话又说回来,这样一家优秀的公司,怎么会让控股企业出现如此低级的错误,不难推测,飞鹤乳业本身的质量体系并没有深度影响关山乳业,流程体系、人员管理等方面都有值得反思的地方。2014年2月,飞鹤乳业斥资3亿元收购陕西关山乳业70%的股权,是国内牛奶粉企业并购羊奶粉企业,这其中也不难推测,飞鹤乳业也有需要学习差异化管理的问题。

在此背景下,诸多大型乳企摩拳擦掌纷纷扩张。蒙牛乳业一掷千金收购雅士利及现代牧业;光明乳业加紧海外扩张步伐;飞鹤连续收购两家区域品牌;伊利与贵阳三联乳业洽谈重组合作事宜……

飞鹤乳业还表示,与关山乳业的强强联合是对政府兼并重组政策的再度响应。

  2013年,国家有关部委称五年时间培育3-5家年收入超50亿元大型乳企, 政策着力点是培育国际竞争力的大型婴幼儿配方乳粉企业集团,促进生产要素向优势企业和重点领域集中,将发挥行业大型骨干企业的引领带动作用。作为行业领头羊的飞鹤乳业实行大规模的兼并重组,顺应大势做大做强,这是值得称道的。

兼并重组的同时,乳业应时时提醒自己不忘国家鼓励政策的初心。食评君认为,乳业兼并重组不是那么简单的事,企业不能只顾低头赚钱。兼并后,如果母公司和子公司各行其是,忽视对子公司的品控与管理,出了事划清界限,那么国家的一番美意恐怕要付诸东流。

事实上,由工信部主导的奶粉行业兼并重组方案自去年下半年起便一直为各方所期待,但至今尚未出台。

  但笔者也善意提醒有关企业,磨刀不误砍柴工,需要品味更需要践行,兼并重组之后才刚刚是开始,需要做的功课还不少。

□郭铁

乳业专家宋亮2月19日对中国证券报记者表示,工信部奶粉行业兼并重组方案将会在本月底前后出台。根据了解到的情况,新方案内容会有一定调整,但跟此前工信部的方案报批稿相比,大体框架和相关政策都变动不大。

中国证券报记者了解到,根据工信部《推动婴幼儿配方乳粉行业企业兼并重组工作方案》,到2015年底,婴幼儿配方乳粉企业100%完成GMP改造并通过认证,培育形成10家左右婴幼儿配方乳粉年销售收入超过20亿元的大型企业集团,前10家国内品牌企业行业集中度提高到65%,企业总数由127家整合到80家左右。到2018年底,培育形成3-5家销售收入超过50亿元的大型企业集团,前10家国内品牌企业市场集中度达到80%,企业总数整合到50家左右。

为了保障兼并重组的顺利实施,工信部还在方案中推出落实税收优惠减免、加强财政资金投入、加大金融支持力度、发挥资本市场作用和落实土地管理政策五个方面的政策措施和保障。

宋亮表示,从方案来看,国家应该不会另外拿出大量的“真金白银”来对兼并重组给予资金奖励,但会从已有的扶持资金和诸多扶持政策上开绿灯,比如,这次飞鹤收购关山乳业用的资金一部分就是地方政府对奶业的扶持资金。

此前,在加强财政资金投入上,原来的方案提出,中央安排工业转型升级资金,对兼并重组企业贷款贴息、企业转产及安置职工补贴等予以适当支持。中央财政安排技改基建资金,优先支持兼并重组的乳粉企业。省级财政安排配套资金支持辖区乳粉企业兼并重组。

飞鹤乳业也表示,在当前的大环境下,政策支持是婴幼儿配方乳粉企业增长的一大红利。

未来数月整合潮将至

2013年以来,国内奶粉行业先后有蒙牛收购雅士利、圣元收购育婴博士、合生元收购长沙营可营养品有限公司、飞鹤收购艾倍特乳业、飞鹤并购关山乳业等整合案例出现。

宋亮表示,这些收购还都只是预热,最热闹的时候将会是未来的几个月,“今年3、4、5月份将会是奶粉企业整合并购的高潮期,接下来肯定会看到更多的案例,其中不乏一些知名乳企。”

近期,有消息称光明食品集团已锁定下一个海外并购目标,尽管光明食品集团尚未确认该消息,但有消息人士称,对于光明而言,消息宣布以及并购标的披露只是时间早晚的问题。

而在此前工信部《推动婴幼儿配方乳粉行业企业兼并重组工作方案》中,兼并重组的方式,除了鼓励大企业兼并小企业之外,还包括推动有实力的企业继续实施“走出去”战略,把握时机开展境外收购,在全球范围内优化资源配置,提升国际化经营能力。

今年以来已经操刀两单并购的飞鹤乳业相关人士称,从市场发展程度和市场需求出发,奶粉行业到了需要整合以提高集中度和竞争力的发展阶段,这是趋势。

此外,国家食品药品监督管理总局2013年年末出台《婴幼儿配方乳粉生产许可审查细则》,明确要求各地婴幼儿配方乳粉生产企业于2014年5月31日之前完成换证审查和再审核工作。

“重审许可证也会促使很多小企业退出市场,在这段时期,不少企业都在蠢蠢欲动,不愿意做的企业很多都会包装一下,希望能卖个好价钱。”宋亮表示。

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